Textgröße Die Volksbank von China in Peking, China. Andrea Verdelli/Bloomberg Schwellenländeraktien erlitten einen Schlag. Aber Anleger sollten die Bandbreite vielleicht in Betracht ziehen: Aktien sehen relativ billig aus und zeigen in letzter Zeit erste Lebenszeichen. Insgesamt war der Schaden für Schwellenländeraktien in den letzten 12 Monaten erheblich. Der iShares MSCI Emerging Markets Exchange-Traded Fund (EEM)
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Die Volksbank von China in Peking, China.
Andrea Verdelli/Bloomberg
Schwellenländeraktien erlitten einen Schlag. Aber Anleger sollten die Bandbreite vielleicht in Betracht ziehen: Aktien sehen relativ billig aus und zeigen in letzter Zeit erste Lebenszeichen.
Insgesamt war der Schaden für Schwellenländeraktien in den letzten 12 Monaten erheblich. Der iShares MSCI Emerging Markets Exchange-Traded Fund (EEM) ist im vergangenen Jahr im Vergleich zum Vorjahr um 12,4 % eingebrochen
S&P500
15,3 % im gleichen Zeitraum.
Die Erwartung einer deutlichen Verlangsamung des chinesischen Wirtschaftswachstums ist mitverantwortlich für den Rückgang der Schwellenländeraktien. Chinas Wirtschaft, die zweitgrößte der Welt, erholte sich schnell von der Pandemie und verzeichnete laut FactSet im Jahr 2021 ein reales Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 8,1 %. Nun erwarten Ökonomen laut FactSet eine Verlangsamung des Wachstums auf 5,3 % im Jahr 2022 und 5 % im Jahr 2023, was unter Chinas Vorpandemie-Trend von 6 % BIP-Wachstum liegt.
Dieses wirtschaftliche Bild könnte sich jedoch ändern, wenn die chinesische Zentralbank Schritte unternimmt, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Letzte Woche beispielsweise senkte die People’s Bank of China ihren einjährigen Leitzins von 3,8 % auf 3,7 %, während der fünfjährige Zinssatz von 4,65 % auf 4,6 % fiel.
„EM ist besonders attraktiv, wenn China gezwungen ist, so stimulierend zu sein, wie es einige fordern“, schrieb Dennis DeBusschere, Gründer von 22V Research.
Das dürfte Gutes für Schwellenländeraktien verheißen: Etwa ein Drittel der Marktkapitalisierung des iShares MSCI Emerging Markets ETF wird laut FactSet von chinesischen Unternehmen repräsentiert.
Früher diese Woche,
HSBC
Strategen sagten, Investoren könnten sich in China und anderen Schwellenländern „verstecken“, da viele dieser Volkswirtschaften bereits eine straffere Geldpolitik erlebt haben, da diese gerade erst beginnt, sich in den Vereinigten Staaten und anderen Industrieländern durchzusetzen.
Ein weiteres Argument für den Kauf von Aktien aus Schwellenländern ist deren Bewertung. Die Gruppe sei „relativ billig“, schrieb Ned Davis, Gründer von Ned Davis Research, in einer Notiz.
Der aggregierte Multiplikator für die Prognose des Gewinns pro Aktie für das nächste Jahr für iShares ETFs beträgt das 12,3-fache. Dennoch wird erwartet, dass sein durchschnittliches Gewinnwachstum in den nächsten zwei Jahren in etwa dem des S&P 500 entspricht, der mit dem 20-Fachen der Gewinne gehandelt wird, was die Bewertung des ETF günstig macht.
Schwellenländeraktien haben möglicherweise bereits einen längerfristigen Bullenlauf wieder aufgenommen. Der Aktienkurs des Emerging Markets ETF ist in den vergangenen Wochen um gut 2 % gestiegen und befindet sich nun in Schlagdistanz zum gleitenden 50-Tage-Durchschnitt von rund 49,40 $. Dies deutet darauf hin, dass sich die Anleger allmählich wohler fühlen, diese Aktien zu kaufen. Die nächste wichtige Ebene, die es zu beobachten gilt, ist natürlich der gleitende 200-Tage-Durchschnitt von 52 $.
Schwellenländeraktien sind noch nicht über dem Berg, aber die Dinge könnten wieder in Gang kommen.
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