Da der Aktienmarkt gefallen ist und die Anleiherenditen in den letzten Wochen stark gestiegen sind, was in einer sogenannten Nasdaq-Composite-Index-Korrektur gipfelte, fragen sich durchschnittliche Amerikaner, was mit der Wall Street nicht stimmt. Google-Suchanfragen konzentrieren sich zunehmend auf die Lage des Marktes (und der Wirtschaft), und das aus gutem Grund. Der Dow Jones Industrial Average DJIA,
Da der Aktienmarkt gefallen ist und die Anleiherenditen in den letzten Wochen stark gestiegen sind, was in einer sogenannten Nasdaq-Composite-Index-Korrektur gipfelte, fragen sich durchschnittliche Amerikaner, was mit der Wall Street nicht stimmt.
Google-Suchanfragen konzentrieren sich zunehmend auf die Lage des Marktes (und der Wirtschaft), und das aus gutem Grund.
Der Dow Jones Industrial Average DJIA,
verzeichnete seinen schlimmsten wöchentlichen Verlust seit Oktober 2020 und der S&P 500 SPX,
und Nasdaq Composite COMP,
verzeichneten laut Dow Jones Market Data die schlimmsten wöchentlichen prozentualen Rückgänge seit dem 20. März 2020.
Lesen: Die erste Sitzung der Federal Reserve im Jahr 2022 droht, da das Risiko einer Inflation außerhalb der Kontrolle der politischen Entscheidungsträger steigt
Google-Suchanfragen umfassten die folgenden beliebten Suchanfragen: Kollabiert der Markt? Und warum bricht der Markt zusammen?
Was ist ein Börsencrash?
Sicherlich bricht der Markt nicht zusammen, sofern der Begriff „Zusammenbruch“ überhaupt ein quantifizierbarer Marktzustand ist. Rückgänge bei Aktien und anderen Vermögenswerten werden manchmal in hyperbolischen Begriffen dargestellt, die wenig wirkliche Aussagekraft über die Bedeutung dieser Bewegung bieten.
Es gibt keine genaue Definition für einen „Unfall“, aber er wird im Allgemeinen in Bezug auf Dauer, Plötzlichkeit und/oder Schwere beschrieben.
Jay Hatfield, Chief Investment Officer bei Infrastructure Capital Management, sagte am Samstag gegenüber MarketWatch, dass er einen Absturz als einen Rückgang eines Vermögenswerts um mindestens 50 % charakterisieren könne, was schnell oder über ein Jahr hinweg passieren könne, sagte aber, dass der Begriff manchmal zutrifft zu locker verwendet, um gewöhnliche Verlangsamungen zu beschreiben. Er sah Bitcoins BTCUSD,
bewegen sich zum Beispiel wie ein Unfall.
Er sagte, der aktuelle globale Börsencrash entspreche keineswegs seiner Definition eines Crashs, aber die Aktien seien in einem fragilen Zustand.
„Er stürzt nicht, aber er ist sehr schwach“, sagte Hatfield.
Was ist los?
Aktien-Benchmarks werden von hohen Höchstständen aus erheblich neu kalibriert, da die Wirtschaft im Kampf gegen die Pandemie und die steigende Inflation auf ein neues geldpolitisches Regime zusteuert. Darüber hinaus tragen auch Zweifel an Teilen der Wirtschaft und Ereignissen außerhalb des Landes, wie die Beziehungen zwischen China und den USA, der russisch-ukrainische Konflikt und die Unruhen im Nahen Osten, zu einem rückläufigen oder pessimistischen Ton bei den Anlegern bei. .
Das Zusammentreffen von Ungewissheiten hat Märkte in oder nahe einer Korrektur oder auf dem Weg in einen Bärenmarkt, was Begriffe sind, die genauer verwendet werden, wenn auf Marktrückgänge Bezug genommen wird.
Der jüngste Rückgang der Aktienkurse ist natürlich nichts Neues, aber er mag für neue Anleger und vielleicht sogar für einige Veteranen etwas beunruhigend erscheinen.
Der Nasdaq Composite trat am vergangenen Mittwoch in eine Korrektur ein und verzeichnete einen Rückgang von mindestens 10 % gegenüber seinem jüngsten Höchststand vom 19. November, was die allgemein verwendete Definition einer Korrektur an der Wall Street ist. Der Nasdaq Composite trat zuletzt am 8. März 2021 in eine Korrektur ein. Am Freitag stieg der Nasdaq Composite gegenüber seinem November-Hoch um mehr als 14 % und steuerte auf einen sogenannten Bärenmarkt zu, der von den Markttechnikern allgemein als ein Rückgang von At bezeichnet wird mindestens 20 % von einem jüngsten Hoch.
Unterdessen lagen die Blue-Chip-Dow-Jones-Industriewerte zum Handelsschluss am Freitag 6,89 % unter ihrem Allzeithoch vom 4. Januar oder 3,11 Prozentpunkte von einer Korrektur entfernt; während der S&P 500 gegenüber seinem Hoch vom 3. Januar um 8,31 % gefallen ist, was nur 1,69 Prozentpunkten seit Beginn einer Korrektur entspricht.
Bemerkenswert ist auch der RUT Russell 2000 Small Cap Index,
lag um 18,6 % unter seinem jüngsten Höchststand.
Die Verschiebung der zinsbullischen Stimmung hängt mit dem dreigleisigen Ansatz der US-Notenbank für eine straffere Geldpolitik zusammen: 1) Reduzierung der marktfreundlichen Käufe von Vermögenswerten mit der Absicht, diese Käufe bis März abzuschließen; 2) Anhebung der Referenzzinssätze, die derzeit zwischen 0 % und 0,25 % liegen, mindestens dreimal in diesem Jahr, basierend auf marktbasierten Prognosen; 3) und eine Verkleinerung seiner Bilanz um fast 9 Billionen US-Dollar, die erheblich wuchs, als die Zentralbank versuchte, während eines Einbruchs im März 2020, der durch die Pandemie verursacht wurde, die die Wirtschaft erschütterte, als Sicherheitsnetz für die Märkte zu fungieren.
Zusammengenommen würde die Taktik der Zentralbank zur Bekämpfung eines Anstiegs der hohen Inflation Hunderte von Milliarden Dollar an Liquidität aus den Märkten ziehen, die während der Pandemie mit Fed-Mitteln und staatlichen fiskalischen Anreizen überschwemmt wurden.
Die Unsicherheit über das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr und die Aussicht auf höhere Zinsen zwingen Anleger dazu, Technologie- und Wachstumsaktien neu zu bewerten, deren Bewertungen besonders an den Barwert ihrer Cashflows gebunden sind, und untergraben spekulative Vermögenswerte, einschließlich Krypto. wie Bitcoin BTCUSD,
und Ether ETHUSD,
auf der Ethereum-Blockchain.
„Die übermäßige Liquidität der Fed hat dazu geführt, dass viele Anlageklassen aufgebläht wurden, darunter Meme-Aktien, unrentable Technologieaktien und SPACs[special-purpose acquisition companies]und Kryptowährung“, sagte Hatfield.
Er sagte, dass der Anstieg der Renditen der 10-jährigen Schatzanweisung TMUBMUSD10Y,
der im Jahr 2022 um mehr als 20 Basispunkte anstieg und damit den stärksten Anstieg zu Beginn eines neuen Jahres seit 2009 markierte, ist eher ein Symptom für die Erwartung einer Liquiditätsunterdrückung.
„Liquidität ist der Haupttreiber, nicht die Zinssätze, da fast alle öffentlich gehandelten Aktien ungefähr die gleiche Duration/Zinssensitivität aufweisen, sodass Technologieaktien trotz gegenteiliger Marktkommentare unverhältnismäßig von Zinserhöhungen nicht betroffen sind“, sagte Hatfield.
In jedem Fall wird der für die Festlegung der Zinssätze zuständige Federal Open Market Committee seine Sitzung vom 25. bis 26. Januar wahrscheinlich damit verbringen, die Grundlagen für einen weiteren Kurswechsel zu legen, den der Markt versucht, in Bewertungen einzupreisen.
Wie oft bricht der Markt zusammen
Den Anlegern sollte verziehen werden, wenn sie glauben, dass die Märkte nur steigen. Der Aktienmarkt hat sich auch während der Pandemie als widerstandsfähig erwiesen.
Dennoch sind Rückgänge von 5 % oder mehr an der Wall Street üblich.
Sam Stovall, Chief Investment Strategist bei CFRA, sagte, er betrachte den aktuellen Marktrückgang als „einen sehr typischen Rückgang“.
„Ist es ein Unfall? Nein. Aber es ist ein durchschnittlicher Rückgang, ob Sie es glauben oder nicht, das ist es“, sagte er am Wochenende gegenüber MarketWatch.
„Ich würde sagen, der Markt tut, was er tut. Ein Bullenmarkt fährt die Rolltreppe hinauf, aber Bärenmärkte gehen den Aufzug hinunter, und infolgedessen haben die Menschen große Angst, wenn der Markt nach unten geht“, sagte er.
Stovall zieht es vor, Marktrückgänge nach dem Gesamtausmaß zu kategorisieren und bietet keine spezifischen Kriterien für einen „Crash“ an.
„[Declines of] null bis 5 % nenne ich Rauschen, aber je näher wir 5 % kommen, desto lauter wird das Rauschen“, sagte er. Er sagte, dass ein Rückgang von 5-10 % als Pullback angesehen wird, ein Rückgang von mindestens 10 % eine Korrektur für ihn ist und ein Rückgang von 20 % oder mehr ein Bärenmarkt ist.
Salil Mehta, ein Statistiker und ehemaliger Analyseleiter für das TARP-Programm des US-Finanzministeriums nach der Finanzkrise von 2008, sagte gegenüber MarketWatch, dass angesichts des Rückgangs des S&P 500 um mehr als 8 % die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs von 10 bis 14 % von hier aus bestehe 31 %, während die Wahrscheinlichkeit eines Gesamtrückgangs von 30 % oder mehr gegenüber dem derzeitigen Niveau bei eins zu fünf liegt.
Der Statistiker sagte, es gebe „eine ähnliche Wahrscheinlichkeit, dass der aktuelle Rückgang irgendwann doppelt so groß wird, und eine ähnliche Wahrscheinlichkeit, dass der aktuelle Rückzug vorbei sein wird.
Stovall sagte, es sei wichtig zu wissen, dass sich die Märkte schnell von einem Abschwung erholen können. Er sagte, der S&P 500 habe durchschnittlich 135 Tage gebraucht, um eine Korrektur von der Spitze bis zum Tiefpunkt zu erreichen, und nur durchschnittlich 116 Tage, um zum Gleichgewicht zurückzukehren, basierend auf Daten aus dem Zweiten Weltkrieg.
Laut Stovall kann diese Verlangsamung auch durch saisonale Faktoren verstärkt werden. Der Forscher sagte, dass die Märkte im zweiten Amtsjahr eines Präsidenten tendenziell schlecht abschneiden. „Wir nennen es die zweite Krise“, sagte er.
„Die Volatilität war im zweiten Jahr um 40 % höher als in den anderen drei Jahren der Amtszeit des Präsidenten“, sagte er.
Stovall sagte, ein weiterer Faktor, den es zu berücksichtigen gilt, ist, dass die Märkte nach einem Jahr, in dem die Renditen 20 % oder mehr betragen, dazu neigen, viel zu verdauen. Der S&P 500 verzeichnete im Jahr 2021 einen Zuwachs von 26,89 % und ist im Jahr 2022 bisher um 7,7 % gefallen.
Es gab 20 weitere Fälle, in denen der S&P 500-Index im Kalenderjahr einen Gewinn von 20 % oder mehr verzeichnete und im folgenden Jahr um mindestens 5 % fiel. Wenn ein solcher Rückgang nach einem großen Gewinn im Vorjahr in der ersten Hälfte des neuen Jahres eingetreten ist, und zwar 12 Mal, ist der Markt zu 100 % ins Gleichgewicht zurückgekehrt.
Stovall stellt fest, dass dies statistisch nicht signifikant, aber dennoch wahrnehmbar ist.
Was sollten Anleger tun?
Die beste Strategie in einem Abschwung ist vielleicht gar keine Strategie, aber alles hängt von Ihrer Risikotoleranz und Ihrem Zeithorizont ab. „Nichts zu tun ist oft die beste Strategie“, sagte Hatfield.
Er hob auch defensive Sektoren hervor, wie Basiskonsumgüter XLP,
XLU-Dienstprogramme,
und XLE-Energie,
die oft gesunde Dividenden zahlen, und ertragreichere Anlagen wie Vorzugsaktien sind eine gute Option für Anleger, die sich gegen eine möglicherweise höhere Volatilität absichern möchten.
Finanzexperten warnen normalerweise vor unüberlegtem Handeln, aber sie sagen auch, dass einige Amerikaner je nach Alter und Anlageprofil mehr Grund zur Sorge haben als andere. Eine ältere Person möchte die Situation möglicherweise mit ihrem Finanzberater besprechen, und ein jüngerer Investor kann sich behaupten, wenn er mit seiner aktuellen Anlagestruktur zufrieden ist, sagen Strategen.
Auszahlungen können Gelegenheiten zum Vermögensaufbau sein, wenn ein Anleger bei der Auswahl seiner Anlagen sorgfältig und umsichtig vorgeht. Verlangsamungen führen jedoch oft zu Bienenstockdenken, wobei die Marktteilnehmer in Scharen verkaufen.
Marktrückgänge „erschüttern das Vertrauen der Anleger und führen tendenziell zu mehr Verkäufen“, sagte Hatfield.
Letztendlich müssen Anleger jedoch vorsichtig und klug sein, wie sie über den Markt denken, selbst angesichts sogenannter Crashs.
