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Kann eine Tüte Lebensmittel das Inventar beschweren? Die Wall Street mischt sich ein, während die Fed die finanziellen Bedingungen verschärft

Kann eine Tüte Lebensmittel das Inventar beschweren?  Die Wall Street mischt sich ein, während die Fed die finanziellen Bedingungen verschärft

„Letztes Jahr zahlten die Leute höhere Preise und dachten, es würde nicht lange halten“, sagt Katie Nixon, CIO von Northern Trust. „Jetzt versinkt er darin, dass die Preise noch eine Weile höher sein werden.“ Es ist ein großes Problem, wenn die Wall Street beobachtet, wie die US-Haushalte die schwerere Last höherer Preise im Lebensmittelgeschäft, an

„Letztes Jahr zahlten die Leute höhere Preise und dachten, es würde nicht lange halten“, sagt Katie Nixon, CIO von Northern Trust. „Jetzt versinkt er darin, dass die Preise noch eine Weile höher sein werden.“

Es ist ein großes Problem, wenn die Wall Street beobachtet, wie die US-Haushalte die schwerere Last höherer Preise im Lebensmittelgeschäft, an der Zapfsäule und auf ihren Kreditkarten tragen, obwohl die Federal Reserve eine Reihe von Zinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung eingeleitet hat.

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„Der Verbraucher hat uns letztes Jahr gerettet“, sagte Katie Nixon, Chief Investment Officer von Northern Trust Wealth Management, und verwies auf die Kombination aus staatlichen finanziellen Anreizen und Haushaltsausgaben, die dazu beitrug, die Gewinne anzukurbeln. erfolgreiche Unternehmen und der Aktienmarkt SPX,
+1,17 %
Renditen, die 2021 26 % überstiegen.

„Letztes Jahr zahlten die Leute höhere Preise, weil sie dachten, es würde nicht lange halten“, sagte Nixon telefonisch. „Jetzt versinkt er darin, dass die Preise noch eine Weile höher sein werden.“

Das liegt zum Teil daran, dass die Verbraucher wahrscheinlich noch nicht die vollen Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine oder des Anstiegs der Lebensmittelpreise anderer Rohstoffe auf die Lebensmittelpreise sehen, sagte sie.

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„In den letzten Jahren konnten die Verbraucher ihre Bedürfnisse und Wünsche erfüllen“, sagte Nixon. „Das Gleichgewicht zwischen Bedürfnissen und Wünschen wird im Laufe des Jahres 2022 schwieriger werden.“

Reue des Käufers?

Die Haushalte hatten im Jahr 2021 immer noch eine Flut von pandemischen fiskalischen Anreizzahlungen, die ihre Bankkonten trafen. Sie hatten auch häufige Zusicherungen der Fed, dass zwei Jahre Politik des leichten Geldes nicht auf Kollisionskurs mit ihren Brieftaschen waren.

Während sich der Ton bei der Fed seitdem geändert und die Lieferketten verwickelt hat scheinen zu verblassenVerbraucher von Kalifornien bis Florida haben bereits einen Großteil des vergangenen Jahres damit verbracht, nahezu Rekordpreise für hochpreisige Artikel zu zahlen, darunter Gebrauchtwagen und Häuser, oft auf Kredit.

Die Haushalte haben im Jahr 2021 Schulden in Höhe von etwa 1 Billion US-Dollar hinzugefügt, der größte jährliche Anstieg seit 2007, und ihre Gesamtverschuldung auf 20 erhöht eine Rekordsumme von 15,6 Billionen Dollarnach Angaben der Federal Reserve Bank of New York.

Positiv ist zu vermerken, dass die meisten in einem starken Arbeitsmarkt Kredite zu niedrigen Zinsen in Anspruch genommen haben. Die Sorge ist, dass dies zu Reue der Käufer oder zu Rissen in den Verbraucherfinanzen führen könnte, wenn die Fed ihre Bemühungen verstärkt, die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch zu dämpfen, indem sie die Zinssätze erhöht und die Kreditvergabe verknappt.

„Die Verbraucherbilanzen sind in guter Verfassung“, sagte Jake Remley, Senior Portfolio Manager bei Income Research + Management. „Wir haben wahrscheinlich noch einen langen Weg vor uns, bevor wir signifikanten Stress ohne unerwartete Schocks sehen.“

Gleichzeitig ist es jedoch nicht schwer, sich höhere Zinssätze für Dinge wie Gebrauchtwagen vorzustellen, wo die Preise im Februar etwas niedriger waren, aber im Jahresverlauf immer noch um 41,2 % gestiegen sind.

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„Hatten wir eine Gebrauchtwagenblase? Dies ist wahrscheinlich die Frage Nr. 1, wenn die Zinsen steigen“, sagte Remley.

Remley wies auch auf die mehr als 40 Millionen Kreditnehmer mit insgesamt rund 1,6 Billionen US-Dollar an Bundesstudentendarlehen hin, die voraussichtlich im Mai wieder mit den Zahlungen beginnen werden, nach einer Unterbrechung von mehr als zwei Jahren ohne schuldenfreie Zinsen.

„Das könnte eine subtile Belastung für die Verbraucherausgaben sein“, sagte er. „Es kann um ein paar Monate verlängert werden. Irgendwann ist aber Schluss damit.

Auch die Hypothekenzinsen für Wohnimmobilien stiegen diese Woche zum ersten Mal seit 2019 auf rund 4 %, was den Verbrauchern einen weiteren potenziellen Gegenwind beschert.

Höhere Raten, günstigere Preise

Die Fed erhöhte am Mittwoch zum ersten Mal seit 2018 ihren Leitzins, während die Leitzinsen bis Ende des Jahres nahe 2 % und 2023 näher 3 % liegen könnten.

Während die erste Zinserhöhung nahe Null keine allzu großen Auswirkungen auf die Verschuldung der privaten Haushalte oder die Sparquote der Verbraucher haben wird, könnte eine Reihe von Zinserhöhungen dies tun, insbesondere wenn die höheren Kosten festsitzen und das Wirtschaftswachstum und die Inflation verlangsamt werden.

Die Anleger reagierten positiv auf die dieswöchige Anhebung des Leitzinses der Fed um einen Viertelprozentpunkt mit dem Dow DJIA,
+0,80 %,
S&P 500 SPX,
+1,17 %
und Nasdaq Composite COMP,
+2,05 %
Jeder verzeichnete seine beste Woche mit prozentualen Zuwächsen seit November 2020. Obwohl der Start in das Jahr 2022 vor allem aufgrund des Krieges in der Ukraine holprig war, lagen die Indizes im Jahresverlauf immer noch um 4,4 %, 6,4 % bzw. 11,2 % niedriger.

„Je länger die Inflation möglicherweise auf diesen 40-Jahres-Hochs verharrt“, sagte Leo Grohowski, Chief Investment Officer bei BNY Mellon Wealth Management, „Je länger sie anhält, desto schädlicher ist sie für die Verbraucher. Und sie schadet den Märkten mehr als je höher Zinssätze, die von der Fed entworfen wurden.“

BNY Mellon beziffert das Risiko einer Rezession – in letzter Zeit ein beliebtes Diskussionsthema – auf nur 20 % in den nächsten 12 bis 18 Monaten, sagte Grohowski, obwohl einige Verbraucher, die sich in Autos und Häuser gestürzt haben, die Gelegenheit mit einem „Erst kaufen, stellen Sie Fragen“ nutzen später“-Mentalität spürt die Prise steigender Preise und Kreditzinsen.

„Was die Fed tut, ist angemessen, erwartet und ehrlich gesagt überfällig“, sagte Grohowski. „Die Verbraucher müssen bereit sein, höhere Kreditzinsen und Schuldendienstgebühren zu zahlen, wenn sie im Lebensmittelgeschäft und an der Tankstelle niedrigere Warenkosten wünschen.“

Nächste Woche werden andere Fed-Beamte sprechen, einschließlich Fed-Vorsitzender Powell am Dienstag. Neue Hausverkaufsdaten werden am Mittwoch folgen, während der Donnerstag wöchentliche Arbeitslosenanträge und Produktions- und Dienstleistungsdaten für März bringen wird. Freitag ist eine Lesung der Verbraucherstimmung und der Inflationserwartungen, aber auch der anstehenden Hausverkäufe.

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B.Weiss
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