Synaptics hat in der Vergangenheit Fingerabdrucksensoren und andere Chips zur Stromversorgung von Touchscreens hergestellt und ist in jüngerer Zeit in den Sektor des Internets der Dinge expandiert. Grafik durch Stuart Briers Textgröße Die Halbleiterknappheit war eine schlechte Nachricht für Verbraucher und Hersteller aller Art, aber ein Segen für Chip-Investoren. Seit Anfang 2020 sind die Chip-Aktien
Synaptics hat in der Vergangenheit Fingerabdrucksensoren und andere Chips zur Stromversorgung von Touchscreens hergestellt und ist in jüngerer Zeit in den Sektor des Internets der Dinge expandiert.
Grafik durch Stuart Briers
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Die Halbleiterknappheit war eine schlechte Nachricht für Verbraucher und Hersteller aller Art, aber ein Segen für Chip-Investoren. Seit Anfang 2020 sind die Chip-Aktien um 82 % gestiegen und haben damit den 54-%-Gewinn für die deutlich übertroffen
Nasdaq-Verbindung.
Große Namen wie
Fortschrittliche Mikrosysteme
und
NVIDIA
bekam viel Aufmerksamkeit, aber ein wenig bekannter Chiphersteller schlug sie alle: San Jose, Kalifornien.
Synaptik
.
Einst ein zurückhaltender Anbieter von Chips für PC-Touchpads, Handybildschirme und Fingerabdruckscanner, hat sich Synaptics (Ticker: SYNA) zu einem Internet-of-Things-Spiel entwickelt, das darauf abzielt, die physische und die digitale Welt zu verbinden.
Durch eine Reihe von Akquisitionen stellt Synaptics heute Teile für Virtual-Reality-Headsets, Sicherheitskameras, Automobildisplays, Spracherkennungssysteme und eine Reihe anderer Anwendungen her. Das Unternehmen trennte sich von seinen margenschwachen Displaychips für LCD-Telefone und reduzierte seine Belegschaft um etwa 30 %.
Die Transformation begann mit der Ankunft von CEO Michael Hurlston im August 2019. Seitdem sind die Aktien von Synaptics um 560 % gestiegen und erreichten kürzlich 212 $, was einem durchschnittlichen Gewinn von etwa einem Prozentpunkt an jedem Handelstag entspricht.
Barren schrieb im August 2020 einen optimistischen Artikel über Synaptics, als die Aktie bei 80 $ gehandelt wurde. In den letzten Monaten wurde Synaptics jedoch vom Tech-Ausverkauf überholt, wobei die Aktien seit ihrem Höchststand im Dezember um 28 % zurückgingen. Der Pullback ist ein guter Einstiegspunkt für Anleger, die die anfängliche Rally verpasst haben.
„Die Nachfrage ist unglaublich hoch und das Angebot sehr, sehr knapp“, sagt Hurlston. Der Umsatz von Synaptics soll im Geschäftsjahr bis Juni um 29 % auf 1,73 Milliarden US-Dollar steigen. Und es hätte noch besser sein können, wenn nicht die Chipknappheit gewesen wäre. Laut Hurlston wurde der Umsatz des letzten Quartals durch Kapazitätsengpässe bei den Partnergießereien des Unternehmens, insbesondere bei, gebremst
Halbleiter aus Taiwan
Manufacturing (TSM), dem weltgrößten Halbleiterhersteller.
Hurlston merkt an, dass Synaptics vor den Engpässen in der Regel mit etwa 70 % der Nachfrage bereits in ein neues Quartal eingetreten ist. Jetzt, sagt er, hat das Unternehmen etwa ein ganzes Jahr an Aufträgen im Auftragsbestand, wobei die Lieferzeiten für einige Produkte 12 Monate überschreiten.
Im Dezember schloss Synaptics seine dritte große Akquisition in der Hurlston-Ära ab. 550 Millionen Dollar in bar bezahlen für den Chiphersteller DSP Group. Das Akronym DSP steht für „Digital Signal Processing“, eine Chiptechnologie, die verwendet wird, um die physische Welt von Ton und Bild mit der digitalen Domäne zu verbinden – eine andere Denkweise über das Internet der Dinge, auch bekannt als IoT. Das Portfolio der DSP Group passte perfekt zum restlichen Portfolio von Synaptics, und der Deal steigerte sofort die Erträge.
Unter Hurlston erwarb Synaptics auch DisplayLink, ein in Palo Alto, Kalifornien, ansässiges Unternehmen, das den Markt für Teile für PC-Dockingstationen dominiert, für 444 Millionen US-Dollar. Und was noch wichtiger ist, das Unternehmen gab dafür 250 Millionen Dollar aus
Broadcom
es ist
(AVGO) drahtloses IoT-Geschäft, das Wi-Fi-, Bluetooth- und GPS-Technologien umfasste. Hurlston hatte das Unternehmen zu Beginn seiner Karriere als leitender Angestellter bei Broadcom geführt.
Für Synaptics macht das Internet der Dinge jetzt über 60 % des Umsatzes aus, mit einer jährlichen Laufrate von über 1 Milliarde US-Dollar. Das Unternehmen stellt immer noch einige Teile für PCs und Telefone her, aber sie werden für die Geschichte weniger wichtig. Noch vor wenigen Jahren erwirtschaftete Synaptics 80 % seines Umsatzes mit Touchscreen-Teilen für Mobiltelefone – und an einem Punkt verließ sich Synaptics darauf
Apfel
(AAPL) für mehr als die Hälfte ihres Umsatzes, eine zu hohe Abhängigkeit von einem einzigen Kunden.
Auch Synaptics ist zunehmend profitabel. Die bereinigte Bruttomarge erreichte im letzten Quartal 59,5 %, gegenüber 46,9 % vor sechs Quartalen. Für das Märzquartal sieht das Unternehmen einen Tick von bis zu 60 %. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet die Wall Street, dass die Gewinne, bereinigt um bestimmte einmalige Kosten, um 57 % auf fast 13 US-Dollar pro Aktie steigen werden.
Paul Wick, langjähriger Fondsmanager von Columbia Seligman Technology & Information, war optimistisch in Bezug auf die Aktie, als wir das letzte Mal darüber schrieben, und sie bleibt eine der Top-10-Positionen des Fonds. Wicks Kollege Shekhar Pramanick, der Chip-Aktien für den Fonds abdeckt, glaubt, dass das Unternehmen auf dem besten Weg ist, einen Jahresgewinn von 15 US-Dollar pro Aktie zu erzielen. Wenn Sie von einem 20-fachen Gewinn ausgehen, was ungefähr dem Durchschnitt der Chipaktien entspricht, könnten die Synaptics-Aktien auf 300 US-Dollar zurückkehren.
Christopher Rolland, Analyst der Susquehanna Financial Group, der ein positives Rating und ein Kursziel von 320 US-Dollar für die Aktie hat, schrieb kürzlich in einer Mitteilung, dass das IoT-Geschäft des Unternehmens im fünften Quartal in Folge im Jahresvergleich um mehr als 70 % gestiegen ist – und es sieht einen Anstieg von über 100 % Wachstum in diesem Segment im Märzquartal, weitere Gewinne werden folgen. Er glaubt, dass die Übernahme des drahtlosen IoT-Geschäfts von Broadcom im Jahr 2020 „ein Wachstumstreiber für die kommenden Jahre sein und seine Größe vervielfachen wird“.
Barren sprach mit Hurlston am Tag, nachdem das Unternehmen besser als erwartete Quartalsergebnisse mit einem Umsatzanstieg von 18 % auf 421 Millionen US-Dollar bekannt gegeben hatte. Für das laufende Märzquartal prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von 450 bis 480 Millionen US-Dollar, was deutlich über der alten Schätzung der Wall Street von 410 Millionen US-Dollar liegt.
Der CEO war frustriert über die Gleichgültigkeit der Anleger gegenüber dem Bericht. „Wir hatten Rekordzahlen in Bezug auf Bruttomarge und EPS, und die Aktie ist stabil“, sagt er.
Es ist unwahrscheinlich, dass dies so bleibt.
Schreiben Sie an Eric J. Savitz unter [email protected]
