Buy the dip, schrieben die Strategen von JP Morgan Anfang letzter Woche. Was den Ruf nach Mut betrifft, so war es während des Blitzes nicht gerade Churchill. Der Rückgang in diesem Fall war ein Rückgang des S&P 500 um 2 % seit Jahresbeginn, was seinen 10-Jahres-Gewinn auf 261 % bringt, ohne Dividenden. Außerdem waren viele
Buy the dip, schrieben die Strategen von JP Morgan Anfang letzter Woche. Was den Ruf nach Mut betrifft, so war es während des Blitzes nicht gerade Churchill.
Der Rückgang in diesem Fall war ein Rückgang des S&P 500 um 2 % seit Jahresbeginn, was seinen 10-Jahres-Gewinn auf 261 % bringt, ohne Dividenden. Außerdem waren viele der größten Einzeltaucher dieses Jahres Low-Profit-High-Level-Spieler, wie der Cloud-Player.
Schneeflocke
(Ticker: SNOW) oder Vermögenswerte, die durch suspendierten Unglauben gedeckt sind, wie Krypto.
Aber das sind Spitzfindigkeiten. Ich nehme JP Morgans breiteren Standpunkt, dass ein erwarteter Anstieg der Zinssätze die Aktien nicht entgleisen muss. Ja, die US-Inflationsrate hat gerade 7 % erreicht, die höchste seit 1982, als ET zu Hause anrief und der reiche Junge in meiner Straße sich einen Commodore 64-Computer besorgte – sein alter Mann arbeitete für IBM. Und ja, es besteht ein wachsender Konsens darüber, dass ein Teil dieser zusätzlichen Inflation anhalten wird und dass Maßnahmen erforderlich sind.
„Das Problem ist, dass die Fed, da diese inflationäre Denkweise Preise und Löhne beeinflusst, reagieren muss, indem sie die Wirtschaft mit einem Ziegelstein auf den Kopf schlägt“, sagt Edmund Bellord, Portfoliomanager bei Harding Loevner.
Aber der Ausgangspunkt für die Zinsen ist inflationsbereinigt so stark negativ, dass eine Erhöhung der Zinsen für Aktien möglicherweise nicht so schlecht wäre.
JP Morgan vergleicht nun mit dem Ende des Jahres 2018, als Zinserhöhungen einen Ausverkauf der Aktien auslösten und die Fed daraufhin den Kurs umkehrte. Damals war die Ausgangsbasis für Realzinsen positiv und die Wirtschaft schwächelte. Dieses Jahr, prognostiziert die Bank, wird vom Ende der Pandemie und einer vollständigen globalen Erholung geprägt sein. Dies hängt mit seiner Erwartung zusammen, dass „der geringere Schweregrad und die hohe Übertragbarkeit von Omicron schwerere Varianten verdrängen und zu einer breiten natürlichen Immunität führen.“ Ich jedenfalls kann es kaum erwarten, dieses Jahr wiederzukommen und verweigere die Reise wegen der exorbitanten Preise, anstatt Angst vor einer Ansteckung zu haben.
Anstatt den Bob oder die Waffel oder was auch immer der Marktbegriff für ein nicht ganz niedriges ist, zu kaufen, erwägen Sie den Kauf von etwas, das steigt: Value-Aktien. das
Invesco S&P 500 Pure Value
Exchange Traded Funds (RPV) sind in diesem Jahr um 7 % gestiegen. Er verfolgt einen Korb großer US-Unternehmen, die im Verhältnis zu Gewinnen, Verkäufen und Buchwert der Vermögenswerte billig erscheinen.
Invesco S&P 500 Reines Wachstum
(RPG), das Unternehmen mit starkem Gewinnwachstum und starker Kursdynamik besitzt, ist um 7 % gefallen.
Niedrige Zinssätze schmälern die Berechnungen zur Bewertung von Wachstumsaktien; Wenn die Anleiherenditen winzig sind, könnten Anleger ihr Geld genauso gut in vielversprechende Unternehmen investieren, deren Cashflow jahrelang nicht steigen wird. Growth hat Value in den letzten zehn Jahren unter Verwendung der oben genannten ETFs um etwa 100 Prozentpunkte übertroffen.
Während der Pandemie vergrößerte sich der Leistungsunterschied, als die Federal Reserve Anleihenkäufe nutzte, um die Renditen weiter nach unten zu treiben, und die Ausgaben sich zugunsten wachsender Online-Dienste verlagerten.
Solita Marcelli, Chief Investment Officer für Amerika bei UBS Global Wealth Management, sagt, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis für Wachstumsaktien während der Pandemie von 22 auf 31 gefallen ist, während das Kurs-Gewinn-Verhältnis für Value-Aktien bescheidener auf 16 gegenüber 13 gestiegen ist Unterschied zwischen den aktuellen zwei Zahlen – 15 – im Vergleich zu einem historischen Durchschnitt von sechs.
Ironischerweise wird laut Credit Suisse erwartet, dass Value-Aktien in diesem Jahr ein schnelleres Gewinnwachstum erzielen als Wachstumsaktien. In der Tat wird erwartet, dass sich Unternehmen, die von der Pandemie schwer getroffen wurden, erholen werden, wenn sie nachlässt.
In den letzten zehn Jahren gab es viele Fehlstarts für eine Verlagerung hin zu Value-Aktien. Dies könnte einer von ihnen sein, wenn die Wirtschaft ins Stocken gerät, die Inflation nachlässt und die Zinssätze bei Null bleiben. In jedem Fall erscheint eine massive Umschichtung in Value-Aktien unklug.
„In amerikanischen Unternehmen gibt es immer diesen enormen Digitalisierungsaufwand“, sagt Marcelli. „Wollen wir damit sagen, dass der Wert das Wachstum in den nächsten fünf Jahren übertreffen wird? Nicht unbedingt.“
Aber wenn man sich die Renditen der letzten zehn Jahre ansieht, hat der S&P 500 als Wachstums-ETF besser abgeschnitten als der Value-ETF. Dies liegt daran, dass der Index und der Wachstums-ETF zeitweise von denselben Technologiegiganten dominiert wurden, die die Welt schlagen. Es funktionierte gut, aber es ließ auch passive Investoren voll und ganz auf Wachstum setzen.
Eine einfache Anpassung besteht darin, einen Value-ETF zu kaufen. Eine weniger einfache Methode besteht darin, einzelne Aktien von Namen zu günstigen Preisen zu kaufen, die in diesem Jahr den Markt übertroffen haben. Eine schnelle Analyse des S&P 500 zeigt gesunde Gewinne für
Cummins
(CMI), Royal Caribbean Group (RCL),
Hirsch
(VON),
Sparren
(CLC),
Citizens Financial Group
(CFG),
Ford-Motor
(F) und
ViacomCBS
(VIAB).
Ich mache mir Sorgen um Großbritannien. Michel Doukeris, der neue CEO von
Anheuser-Busch InBev
(BUD), die größte Brauerei der Welt, erzählte mir, dass sie dort so viele Biere vom Fass verkauften, dass es jetzt mehr davon gab als die Kneipen. Wie wird jemand das Haus verlassen? Wenn Sie dort länger nichts von Freunden gehört haben, schauen Sie vorbei oder schicken Sie zumindest ein paar Brezeln.
Die Bestellung von Doukeris ist großartig.
AB InBev
die Bierindustrie aufgerollt, aber ihre Aktienrenditen sind in den letzten zehn Jahren eingebrochen. Die Nachfrage hat sich vor allem während der Pandemie hin zu Spirituosen und prickelnd-fruchtigen Produkten in der Dose wie harte Selters und trinkfertige Cocktails verlagert.
AB InBev hat es auch, aber es ist voller Bier. Doukeris sagt, es sei Zeit für Wachstum und Schuldenabbau.
Das Wachstum wird von neuen Produkten auf der ganzen Welt kommen, wie beispielsweise Brutal Fruit in Südafrika und Cutwater Spirits in den Vereinigten Staaten, sowie neuen Dienstleistungen wie der Lieferung von kaltem Bier in 30 Minuten oder weniger in einigen Märkten. Gute Nachrichten, Florida: Doukeris sagt, er habe Bierzapfanlagen in Miami getestet.
Es ist auch geplant, die Waage von AB InBev stärker zu nutzen. Manche Ideen scheinen schneller umsetzbar zu sein als andere. Verkaufen Sie mehr Marketing-, Vertriebs-, Finanz- und Technologiedienstleistungen an kleine Unternehmen? Logik. Treber in Protein umwandeln, damit ich es zum Abendessen genießen kann? Nicht einmal, wenn Sie einen Brutal Fruit Sixer einwerfen.
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