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Anheuser-Busch: Diese Aktion ist für Sie

Anheuser-Busch: Diese Aktion ist für Sie

Investieren ist manchmal schwierig; Sie können die richtigen Dinge tun, z. B. geduldig sein, Ihre Hausaufgaben machen und am Ende trotzdem mit einer verlierenden Aktie enden. Bier Riese Anheuser-Busch InBev SA (NYSE: BUD), zum Beispiel, ist einer der größten und dominantesten Spirituosenaktien der Welt; Dennoch ist der Aktienkurs in den letzten zehn Jahren praktisch unverändert

Investieren ist manchmal schwierig; Sie können die richtigen Dinge tun, z. B. geduldig sein, Ihre Hausaufgaben machen und am Ende trotzdem mit einer verlierenden Aktie enden. Bier Riese Anheuser-Busch InBev SA (NYSE: BUD), zum Beispiel, ist einer der größten und dominantesten Spirituosenaktien der Welt; Dennoch ist der Aktienkurs in den letzten zehn Jahren praktisch unverändert geblieben und in den letzten fünf Jahren um fast 40 % gefallen.

Es ist eine schwer zu schluckende Pille, selbst für die geduldigsten Anleger; Es scheint jedoch eine gewisse positive Dynamik im Geschäft zu geben, die das nächste Jahrzehnt des Titels für Investoren viel lukrativer machen könnte. Deshalb verdient Anheuser-Busch einen zweiten Blick.

Bildquelle: Getty Images.

Bier ist ein wunderbares Geschäftsmodell

Anheuser-Busch ist der 800-Pfund-Gorilla der Bierindustrie. Zu den mehr als 500 Marken gehören Budweiser, Bud Light, Corona und Stella Artois, die weltweit verkauft werden. Das Unternehmen hält einen geschätzten Anteil von 38 % am globalen Biermarkt und ist damit die größte Brauerei der Branche.

Es hat die großen Betriebe, um Bier zu wettbewerbsfähigen Preisen herzustellen, und es kann hochwertige Lagerflächen in Geschäften und Veranstaltungsorten verlangen. Die Rohertragsmarge des Unternehmens liegt zwischen 50 % und 60 % und ist damit fast so gut wie bei einigen Technologieaktien.

BUD-Bruttogewinnspannen-Diagramm

BUD-Rohertragsmarge gegeben von Y-Diagramme.

Anheuser-Busch ist auch ein starkes, Cash generierendes Unternehmen; Es wandelt 15 Cent jedes Umsatzdollars in freien Cashflow um, den das Management nach Bedarf verwenden kann. Sie können in der obigen Grafik sehen, dass sowohl die Margen als auch die Generierung von freiem Cashflow im Laufe der Jahre tendenziell zurückgegangen sind. Es gibt zwei Hauptgründe für dieses Modell.

Herausforderungen erkennen

Das Unternehmen tätigte massive Übernahmen, um zu dem Giganten zu werden, der es heute ist. Anheuser-Busch fusionierte 2008 mit InBev, einer 52-Milliarden-Dollar-Bartransaktion, aus der Anheuser-Busch InBev hervorging. Im Jahr 2016 ging es dann zu einer noch größeren Fusion über und schloss sich mit SABMiller zu einem 107-Milliarden-Dollar-Cash-Deal zusammen.

Die Bilanz von Anheuser-Busch wurde dezimiert, insbesondere nach der SABMiller-Fusion, die das Unternehmen im Sommer 2018 mit mehr als 110 Milliarden US-Dollar Schulden zurückließ. Das Management musste nicht nur einen Weg finden, zwei große Unternehmen getrennt zusammenzubringen, sondern alle Diese daraus resultierenden Schulden tragen Zinszahlungen, die den freien Cashflow, den das Unternehmen schafft, schmälern.

COVID war ein weiterer Rückschlag, da das Geschäft während der Schließungen, als viele Restaurants und Bars geschlossen wurden, darunter litt. Das Management sagte, dass das Biervolumen in der ersten Hälfte des Jahres 2020, als die Sperrungen ihren Höhepunkt erreichten, um 13,4 % zurückging, was zu einem Umsatzrückgang von 12 % gegenüber dem Vorjahr und einem Rückgang von 24 % des EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) führte. .

Ermutigende Zeichen der Genesung

Anheuser-Busch erlebte in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 eine beginnende Erholung des Geschäfts. Die Volumina stiegen im Jahresvergleich um 1,8 %. Diese Dynamik setzte sich bis ins Jahr 2021 fort, wobei die Biermengen in den ersten beiden Quartalen um 17 % stiegen – eine Erholung von dieser schwachen ersten Hälfte des Jahres 2020 – und die Mengen im dritten Quartal von Jahr zu Jahr um 3,4 % stiegen.

Wenn sich das Geschäft wieder normalisiert, können sich die Anleger auf die laufenden Bemühungen des Unternehmens zur Verbesserung seiner Bilanz konzentrieren. Es ergriff Maßnahmen wie die Kürzung seiner Dividende, um Barmittel zur Tilgung seiner Schulden freizusetzen. Darüber hinaus verkaufte es seine australische Geschäftseinheit im Jahr 2020 für 11,3 Milliarden US-Dollar.

Die Gesamtverschuldung ist im Juni 2021, der jüngsten Finanzaktualisierung, auf knapp über 90 Milliarden US-Dollar gefallen. Anheuser-Busch plant, seine Schulden weiter zu tilgen und hat sie so strukturiert, dass es bis 2024 nur wenige Fälligkeiten gibt.

Mitbringsel für Investoren

Mit anderen Worten, mit der Erholung der Aktivität von den Schließungen und der sich langsam verbessernden Bilanz beginnen sich die Aussichten für die Anleger endlich zu verbessern. Die Aktie wird mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 gehandelt, was nicht billig klingt, aber unter dem historischen Durchschnitt von 23 bleibt. Es wird erwartet, dass sich das Gewinnwachstum beschleunigt, da das Unternehmen Schulden abbaut und seine Zinsaufwendungen reduziert, die sich auf fast 5,9 US-Dollar beliefen Milliarden in den letzten zwölf Monaten. Analysten erwarten, dass der Gewinn pro Aktie in den nächsten drei bis fünf Jahren um etwa 11 % pro Jahr steigen wird, und die Marktstimmung gegenüber der Aktie könnte sich verbessern, wenn die Verschuldung sinkt.

Denken Sie daran, dass Anheuser-Busch führend in der traditionell hochprofitablen Bierindustrie ist und seine Probleme eher selbstverschuldet als durch ein schlechtes Geschäftsmodell verursacht wurden. Wunden können im Laufe der Zeit heilen, und mit den Aufhängungen im Rückspiegel des Unternehmens sieht es so aus, als könnten die zukünftigen Tage des Biergiganten die hellsten seit langem sein.

Dieser Artikel stellt die Meinung des Autors dar, der möglicherweise der „offiziellen“ Empfehlungsposition eines High-End-Beratungsdienstes Motley Fool widerspricht. Wir sind heterogen! Das Hinterfragen einer Investitionsthese – auch einer unserer eigenen – hilft uns allen, kritisch über Investitionen nachzudenken und Entscheidungen zu treffen, die uns helfen, klüger, glücklicher und wohlhabender zu werden.

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