• Steigende Inflation und Fälle von COVID-19 sind zwei der größten Bedrohungen für die Märkte zu Beginn des vierten Quartals.
• Die Bank of America beschrieb, was Anleger erwarten sollten – und warum die Konsensansicht falsch ist.
• Hier sind 13 Aktien zu kaufen, die noch nicht im Besitz sind und die Erwartungen der Analysten erneut übertreffen werden.

Die Inflation liegt auf einem 39-Jahres-Höchststand, COVID-19-Fälle und Krankenhauseinweisungen befinden sich in der Nähe von Rekordhöhen, die Gewinnerwartungen für das vierte Quartal sind verhalten und die Margen werden voraussichtlich sinken.

Vor diesem Hintergrund ist es kein Wunder, dass die Aktien einen schwierigen Start ins Jahr 2022 hatten. Der S&P 500 verlor in den ersten acht Sitzungen des Monats um rund 1% und der Nasdaq Composite um rund 3%, obwohl diese Verluste viel höher ausfielen. bevor die Indizes Anfang dieser Woche wieder an Boden gewannen.

Vorauszusagen, wie weit Preisspitzen und COVID-19-Fälle reichen werden und wann sie endlich verschwinden, ist wahrscheinlich eine wilde Fahrt. Aber die kommenden Wochen werden zeigen, wie disruptiv der Inflationsanstieg und die Omicron-Variante Ende letzten Jahres war – und wohin die Aktien als nächstes gehen.

Starke Meinungsverschiedenheiten vor dem entscheidenden Q4

Die Bank of America gab in einem Memo vom 11. Januar einen Ausblick auf die bevorstehende Saison mit den Ergebnissen des vierten Quartals. Große Investoren des Unternehmens fordern, dass die Gewinne des S&P 500 im Jahresvergleich um 24 % auf 52,75 USD steigen und die Konsensschätzungen von 51,17 USD trotz der Herausforderungen durch Inflation und das Virus um 3 % übertreffen.

„Besser als erwartete Wirtschaftsdaten, frühe Ergebnisse von frühen Reportern, starke und proprietäre BofA-Kartendaten und frühe Anzeichen für stärker als erwartete Weihnachtsverkäufe deuten darauf hin, dass dieses Quartal wahrscheinlich übertroffen wird“, schrieb Savita Subramanian, Manager US and quantitative Aktien der Bank of America. Strategie.

Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass Anleger diese Ergebnisse rückgängig machen. Subramanian erwartet nach Angaben der Unternehmen eine „gedämpfte Begeisterung“, da den Anlegern seit Beginn der Pandemie ein durchschnittlicher Gewinn von 17% verdorben wurde. Die Gewinne übertrafen im dritten Quartal die Schätzungen um 9 %.

Bank of America

Analysten überprüfen auch die Erwartungen vor dem vierten Quartal.

Die Gewinnschätzungen seien in den letzten drei Monaten unverändert, bemerkte Subramanian. Dies ist eine Abweichung von der durchschnittlichen Aufwärtskorrektur von 4,6% in den Vorquartalen der Pandemie-Ära. Die halbleere Ansicht der Analysten gilt auch für die Margen, die ihrer Meinung nach um 1% gegenüber dem Vorquartal gesunken sind, etwa fünfmal mehr als der typische Rückgang von 0,2% im vierten Quartal.

Das Seltsame an der Konsensforderung nach niedrigen Gewinnmargen im vierten Quartal – die Subramanian als „zu strafend“ bezeichnete – ist, wie optimistisch Analysten die Entwicklung der Unternehmen im Jahr 2022 beurteilen. Trotz einer höheren Inflation erwartet die Wall Street, dass die Margen einen Rekordwert von 13,1 % erreichen werden. im dritten Quartal, gegenüber 11,8 % in diesem Quartal. Die Bank of America widerspricht beiden Appellen nachdrücklich.

„Während Analysten bei den Margen für das vierte Quartal 21 möglicherweise zu konservativ sind, halten sie die Margen für 22 Jahre für völlig unrealistisch“, schrieb Subramanian. „Nach einem Anstieg der gestaffelten durchschnittlichen Stundenverdienstfunktion seit COVID, der nach Ansicht unserer Ökonomen bestehen bleiben wird, prognostizieren Analysten einen weiteren Höchststand der Margen im 3Q22.“

Subramanian fuhr fort: „Schwer zu schlucken ist, dass dies auf zwei Sektoren zurückzuführen ist, die neue Margenhöchststände erreicht haben: zyklische Konsumgüter (4. Quartal 21 mit 5,5% bis 3. Quartal 22 mit 9,4%) und Hersteller (4. Quartal 21 bis 8,6% bis 3. Quartal 22 bis 11,1%), wo sie sich befinden zwei der arbeitsintensivsten Sektoren.

Sektoren, die am stärksten von Arbeitnehmern abhängig sind, sind besonders anfällig für steigenden Lohndruck, den Subramanian als „die größte Einflussnahme auf die Margen“ bezeichnete. Die Gehälter machen etwa 40% der Gesamtkosten aus, schrieb Subramanian unter Berufung auf Daten des United States Bureau of Economic Analysis. Ein angespannter Arbeitsmarkt, auf dem die Arbeitnehmer befugt sind, Erhöhungen zu verlangen, gefährdet die Unternehmensgewinne.

Nach Ansicht der Bank of America mag die Messlatte für die Ergebnisse des vierten Quartals zu niedrig sein, dennoch mahnt das Unternehmen für das kommende Jahr zur Vorsicht. Inflation und COVID-19 sind erwartungsgemäß zwei der Hauptgründe dafür.

Die Bietergefechte um Waren sind auf Arbeitskräftemangel und anhaltende Probleme in der Lieferkette zurückzuführen, die teilweise durch globale Sperren als Reaktion auf das Virus verursacht wurden. Während Hersteller von Waren Preiserhöhungen an die Verbraucher weitergeben können, haben dienstleistungsorientierte Unternehmen weniger Glück. Die Kreditkartendaten der Bank of America „zeigen einen starken Rückgang der Serviceausgaben“, schrieb Subramanian.

Aber es gibt auch einige weniger modische Handlungsstränge, die man sich zu Beginn des vierten Quartals ansehen sollte.

„Zunehmende Streuung, nachlassende Prognose- und Revisionsquoten sowie die Unternehmensstimmung deuten alle auf Abwärtsrisiken hin“, schrieb Subramanian.

Aktien zum Kaufen, da Inflation und COVID-19 Bedrohungen darstellen

In einem sich schnell ändernden Umfeld können Anleger gut bedient sein, wenn sie auf Unternehmen setzen, die sowohl ungeliebt als auch unterschätzt werden, obwohl sie in der Vergangenheit die Erwartungen übertroffen haben.

Nachfolgend sind 13 Aktien aufgeführt, von denen die Bank of America sagt, dass sie nicht im Besitz sind und die Gewinnerwartungen im vierten Quartal übertreffen werden. Jeder trägt ein Buy-from-the-Unternehmen-Rating und hat es im letzten Quartal geschafft, die Gewinn- und Umsatzschätzungen zu übertreffen. Jeder Name wird von seinem Ticker, dem Sektor und der Branche, in der er sich befindet, seiner Marktkapitalisierung und seinem relativen Gewicht in den Fondsbeständen im Vergleich zum S&P 500 begleitet.